天风证券股份有限公司孙海洋近期对松霖科技进行研究并发布了研究报告《越南工厂预计明年下半年投产》，本报告对松霖科技给出买入评级，当前股价为20.65元。
松霖科技(603992)
公司发布三季报
公司24Q3收入7.4亿，同减7%；归母净利1亿同减46%，扣非后归母净利0.9亿同减42%，主要系营收减少和所得税费用增长；
24Q1-3公司收入22亿同减0.09%，归母净利3.2亿同增5.5%，扣非后归母净利3亿同增2%；
24Q1-3公司毛利率35.39%同增0.32pct；净利率14.63%同减0.62pct。
越南工厂目前处于厂房建设阶段，预计明年下半年投产
越南工厂产品线规划是以生产塑胶类底层制造为主产品，并配备龙头、盖板、软管等产品装配线，目标市场为欧洲、北美、日韩印度等国际品牌客户。越南工厂的总投资预计为3.5亿人民币，并计划于明年全部实施到位。
IDM——ODM的升级与盈利新引擎
公司的IDM模式是对传统ODM模式的升级和优化，在传统ODM模式的基础上进一步向市场延伸，由公司自主完成技术研发创新、产品创意设计、产品生产制造等关键价值活动，对设计和创新能力要求极高。
公司凭借多年积累的研发设计和IDM运营经验，已形成以研发创新能力为核心的完整的IDM运营模式，并将其运用到公司每一个产品品类的运营之中，保证公司单品类冠军战略的稳步推进。公司通过IDM模式能够为下游客户提供附加值更高的产品，凭借先进的技术方案充分保证公司的竞争优势和盈利能力。
调整盈利预测，维持“买入”评级
基于24Q1-3业绩表现，内外需不确定性等因素，我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1元、1.1元以及1.3元（原值为1.2/1.4以及1.6元），PE分别为22X、19X、16X。
风险提示：业务结构单一风险；政策与法规风险；技术更新换代风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券庄嘉骏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.76亿，根据现价换算的预测PE为17.65。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.04。
以上内容据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
