中东冲突可能导致的油价飙升，以及非农数据中薪资增速抬头，都预示着美国“通胀未死”。
随着市场普遍预期通胀将继续下行，美联储进一步降息的大门似乎已经打开。然而，一些分析师警告称，通胀未死，市场对通胀的忽视可能不会持续太久。
市场普遍预计9月通胀继续降温
市场预计下周四公布的9月份CPI环比小幅上升0.1%，为近三月来最低增幅，同比增长2.3%，为连续第六个月放缓，也是自2021年初以来最温和的增长。
剔除了食品和能源价格波动的核心CPI数据预计环比上升0.2%，同比上升3.2%。下周五公布的PPI数据预计也将有所放缓。
此外，市场还聚焦未来一周诸多美联储官员的讲话，以及本月31日公布的美国9月核心PCE通胀。
彭博经济学家Anna Wong等人分析认为：
但是，通胀真的足以令人放心吗？
尽管市场对通胀的预期较为乐观，但一些分析师警告称，投资者应该保持警惕，因为通胀风险并未完全消失。
分析师指出，最明显意外因素是地缘政治。中东的紧张局势没有降温的迹象，以色列对伊朗石油设施的袭击，或伊朗在重要能源航道上采取报复行动，都可能导致油价飙升，并预示着通胀压力的卷土重来。
另一方面，如果美国就业数据继续超预期增长，市场还需警惕工资增长背后的通胀风险。
本周五非农就业数据大超预期，再添美国经济软着陆迹象，打压市场大幅降息50基点预期。在经济韧性和通胀降温的背景下，市场预计美联储11月降息25基点的概率为99%，并可能在明年6月前共计降息125基点。而且，美联储主席鲍威尔周一在全美商业经济协会上曾暗示，年内两次会议可能会各降息25基点。
9月份非农报告显示平均时薪较同比增长4%，高于8月份的3.9%，为5月以来最高。如果这些趋势持续下去，那么市场对长期降息的预期将显得过于乐观。
经济学家MohamedEl-Erian表示：
再者，美联储11月会议召开前的美国总统大选将带来更多动荡和不确定性。
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