"股债跷跷板"加剧理财赎回?11家理财公司单月规模缩减6400亿元

再不懂我就是真傻

  近期银行理财市场颇不宁静,其中权益类产品“短时喜”,固收类产品“又见忧”。

  “股债跷跷板”效应叠加三季度末季节性因素,银行理财市场规模遭遇一定规模的赎回压力。具体来看,一方面债市出现显著回调,对理财净值造成显著拖累;另一方面,情绪高涨的股市让零售客户“跑步入场”,导致大量资金从理财产品、定期存款涌入权益类资产。

  各大理财公司9月份存续产品规模的变化印证了这一现象。据券商中国记者从业内汇总的独家数据显示,截至今年9月末,11家主要银行理财公司(包括工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财5家国有行理财公司,以及招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财、浦银理财和平安理财6家股份行理财公司)存续产品规模合计为18.97万亿元,较8月末下降约6400亿元。

  银行理财规模再现大幅波动

  近期,股市的快速上涨带来的“股债跷跷板”效应,叠加三季度末时点的季节性因素,对银行理财行业规模造成显著压力。

  据券商中国记者从业内汇总的独家数据显示,截至今年9月末,上述规模排名前列的11家理财公司存续产品规模合计为18.97万亿元,较8月末下降约6400亿元。

  对比来看,普益标准统计口径下的9月末数据与上述数据较为接近。据普益标准数据,9月底全市场理财产品存量规模约28.9万亿元,环比上月减少约7000亿元。

  回到9月份上述11家理财公司的产品结构变化,从货架来看,包括现金管理类产品在内的固定收益型理财产品是9月末规模下降的“主力军”。上述11家理财公司9月末产品规模为18.5万亿元,较8月末合计下降约6450亿元。其中,现金管理类产品的单月下降规模约为3900亿元。而包含股票、股票型基金等权益类资产的混合类产品和权益类产品方面,上述11家机构相关产品规模并无发生显著变化。

  不同理财公司类型的规模变化也有差异。例如,在固收类产品的规模缩减方面,工银理财、农银理财、中银理财、建信理财和交银理财5家机构在9月份合计减少了约4500亿元,农银理财和建信理财降幅均超过1000亿元。现金管理类产品也有类似特点,国有行理财公司的平均赎回规模显著大于股份行理财公司。

  “股债跷跷板”等多因素导致收缩

  实际上,9月银行理财市场规模收缩是多因素共性作用。

  一方面债市出现显著回调,对理财净值造成显著拖累;另一方面,情绪高涨的股市让零售客户“跑步入场”,导致大量资金从理财产品、定期存款涌入权益类资产。此外,进入第三季度末,受银行季末考核造成的理财回表等因素影响,理财规模通常也会出现回落。

  具体来看,首先是理财产品收益率的大幅下行。伴随债券市场波动,以固收类产品为绝对占比的银行理财市场也受到“负反馈”影响,部分产品净值短时间陡然下行。

  据国信证券经济研究所金融团队测算和分析,9月理财规模加权平均年化收益率2.7%,较上月降低26个BP。此外,据普益标准数据,今年10月第二周(10月7日—13日),全市场存续开放式固收类理财产品(不含现金管理类产品)的近1个月年化收益率的平均水平为1.77%,环比下跌0.7个百分点。

  下降过快的收益率加上9月末以来热度攀升的A股市场,直接影响居民持有类现金和稳健理财的需求,存款和理财加速向权益资产、公募基金等更高风险偏好的方向“搬家”。

  其次,“股债跷跷板”下,银行理财赎回现象加剧。结合普益数据,银行理财赎回加剧,本轮对利率敏感的纯债类理财赎回规模在3%左右。

  据国信证券金融团队判断,此轮“负反馈”更多集中在理财投资的基金专户,而非银行理财产品本身,后者做了较分散和备付策略,而前者受到资产波动和负债赎回双重挤压。

  据中金公司研报分析,相比9月30日,截至10月9日,理财产品赎回的结构方面,主要是最小持有期、定开型和现金管理类产品贡献,规模分别回落1500亿元、700亿元和500亿元,封闭式产品也收缩300亿元。

  正因为“股债跷跷板”对固收理财带来的负反馈,近日,工银理财、招银理财、建信理财等10余家理财公司集体发文安抚投资者情绪,对当前债市调整的原因进行复盘分析,强调本轮债市调整是在股票市场强势表现下,资金短期从债市流向股市,但多数理财产品的“震感”相比市场调整幅度明显轻微,产品净值回撤水平相对有限。

  产品净值已开始陆续回升

  进入10月后,理财规模的收缩还在持续。不过,中金公司的观察分析,随着股市的冲高回落,进入股市资金开始放缓,理财规模也开始企稳回升。

  普益标准数据显示,截至10月9日,全市场理财产品存量规模较9月30日继续下降约3000亿元,但10月10日开始,理财规模有所回升,其中现金管理类产品到10月11日已较2日前回升约2400亿元。

  值得一提的是,近期理财净值也已有显著回升。据中金公司统计的固定收益率理财产品近7日按规模加权的平均收益率,10月第二周开始回报跌幅已经有所收窄,从10月6日的-1.14%已经回升至10月13日的-0.41%。

  而在权益理财产品方面,随股市净值“怒涨”一波后,权益理财净值有所回落。数据显示:在9月末至10月初股市大涨期间,权益类银行理财产品当期平均收益率接近25%。

  但记者查阅中国理财网,截至10月15日,由理财公司发行的35只存续权益理财产品中,累计净值高于1的有9只,相较本轮股市大涨前变化不大。最高的为工银理财量化恒盛配置,产品累计净值为1.3888;其次为招银理财的招卓价值精选,最新净值为1.37071;另还有四只理财产品净值高于1.1,发行人均为华夏理财。

  展望后市,理财规模或将仍有波动。中金公司认为,短期理财规模稳定性仍存在一定风险。后续需持续关注财政政策等政策工具落地情况和具体金额,“股债跷跷板”效应或对理财规模还会存在一定影响。在另一份研报中,中金公司预计理财风险整体可控,压力最大时点或已过去,短期内理财产品的赎回与净值回撤压力有望缓解。

  招商证券在研报中表示,短期来看,长债利率震荡,但是长债利率趋势性上行风险可控。展望中长期,债券收益率趋于下行,但在债券收益率显著下行后,需要降低对理财的投资回报预期。

版权声明:本页面内容旨在传播知识,为用户自行发布,若有侵权等问题请及时与本网联系,我们将第一时间处理。E-mail:284563525@qq.com

相关阅读

  • 盆栽三角梅的修剪方法(室内的三角梅怎么修剪?)
  • 彼岸花颜色有几种分别叫(彼岸花有蓝色的么?)
  • 大花君子兰拉丁名(君子兰慧剑是什么品种?)
  • 杜鹃花有毒吗可以在家养吗?(杜鹃花适合在室内养吗)
  • 大花蕙兰贵不贵(大惠兰花寓意代表什么意思)
  • 豪森智能(688529)11月22日主力资金净卖出632.21万元
  • 水生美人蕉种植季节(水生美人蕉可以种在陆地吗)
  • 12306高铁动车查询(怎么查高铁电子票号?)
  • 盟科药业(688373)11月22日主力资金净卖出52.79万元
  • 栀子花的叶子蔫了会是什么原因(栀子花换完盆叶子有些蔫了怎么办栀子花换完盆叶子有些蔫了的解决)
  • 生日送什么鲜花有数量讲究吗(生日送鲜花好吗,女生过生日送什么花)
  • 开红花的槐树叫什么(开粉红色花的,谁知道,这是什么植物?)
  • 所有玫瑰花语大全(花语大全(附图片))
  • 大丽花哪个品种最好看(大丽花有多少种花色)
  • 红掌的养殖方法叶子发黄(红掌叶子变黄了怎么办?)
  • 山荆子果实类型(山荆子是什么树)
  • 普通的松树林有松露吗(松茸与松树有关吗蚂蚁)
  • 毛竹给人的启示(通过井冈山的翠竹的到了什么启示)
  • 草坪围挡多少钱一平(围挡护栏多少钱一米?围挡护栏生产厂家推荐)
  • 水培紫色富贵竹的养殖方法和注意事项(紫富贵竹怎么养?)
  • 十二星座专属黑暗之花(十二星座专属黑暗之花是)
  • 别墅庭院花卉(别墅白虎位庭院布置有哪些禁忌?)
  • 目录[+]

    取消
    微信二维码
    微信二维码
    支付宝二维码